А
Аноним
Финансовый эксперт · Financer
Облигации в Казахстане: полный гид для инвесторов
Соответствует
Ключевое понятие
- Облигации — один из самых надёжных инструментов на фондовом рынке Казахстана
- Доходность государственных облигаций достигает 16-17% годовых при базовой ставке 18%
- Купить можно через брокера на KASE — Freedom Broker, Халык Финанс, BCC Invest
- Доход от государственных облигаций не облагается налогом
Что такое облигации?
Облигация — это долговая ценная бумага, которую выпускает государство или компания для привлечения финансирования. Покупая облигацию, Вы фактически даёте деньги в долг эмитенту на определённый срок. Взамен эмитент обязуется вернуть Вам номинальную стоимость облигации при погашении и выплачивать купонный доход по заранее известному графику.
Проще говоря, облигация работает как расписка: Вы отдаёте деньги, а компания или государство обещает вернуть их с процентами. В отличие от акций, здесь Вы не становитесь совладельцем бизнеса, а выступаете кредитором.
У каждой облигации есть два ключевых параметра:
- Номинальная стоимость — сумма, которую эмитент вернёт Вам при погашении. На KASE номинал большинства облигаций составляет 1 000 ₸
- Купонная ставка — процент от номинала, который Вы получаете в виде дохода. Выплаты происходят по графику: раз в квартал, полгода или год
Виды облигаций в Казахстане
На казахстанском рынке представлены несколько основных типов облигаций. Каждый тип отличается по уровню надёжности, доходности и срокам.
Государственные облигации (ГЦБ)
Выпускаются Министерством финансов Казахстана и Национальным банком. Это самый надёжный вид облигаций, потому что гарантом выступает государство. Доходность ГЦБ привязана к базовой ставке и сейчас достигает 16-17% годовых.
На KASE торгуются ноты Нацбанка (краткосрочные, до 1 года) и ГЦБ Минфина (от 1 года до 15 лет). Доход от государственных облигаций не облагается индивидуальным подоходным налогом.
Корпоративные облигации
Выпускаются частными компаниями. Доходность выше, чем по ГЦБ — от 19% до 24,5% годовых, но и риск дефолта эмитента тоже выше. На KASE представлены облигации крупных компаний: КазМунайГаз, Халык Банк, Казатомпром, Интергаз Центральная Азия и других.
Перед покупкой корпоративных облигаций проверьте финансовую отчётность эмитента и его кредитный рейтинг.
Облигации МФО
Микрофинансовые организации (Solva, TasCredit, Arnur Credit, MOST) активно размещают облигации на KASE с доходностью 20-24,5% годовых. Это высокодоходный, но более рискованный инструмент. Например, в марте 2026 года МФО MOST привлекла 1,66 млрд ₸ через облигации на KASE.
Важно: доход от облигаций МФО облагается индивидуальным подоходным налогом по ставке 15%.
Облигации по типу дохода
Тип дохода определяет, как именно Вы будете зарабатывать на облигации.
- Купонные облигации — самый распространённый тип. Вы получаете регулярные выплаты (купоны) по фиксированной или плавающей ставке. На KASE большинство облигаций именно купонные
- Дисконтные облигации — покупаете дешевле номинала, а при погашении получаете полную стоимость. Разница и есть Ваш доход. Купонных выплат нет
- Облигации с индексируемым номиналом — номинал корректируется с учётом инфляции. Актуально при высокой инфляции (12,3% на конец 2025 года в Казахстане)
- Инвестиционные облигации — доход зависит от выполнения определённых условий (например, рост цен на нефть). Самый рискованный тип
По обеспечению
Облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные:
- Обеспеченные — подкреплены гарантией банка, залогом имущества или ипотечными договорами. Более надёжные, ставка ниже
- Необеспеченные — не имеют залога. Ставка выше, потому что инвестор берёт на себя больший риск
По сроку обращения
- Краткосрочные — до 1 года. Подходят для консервативных инвесторов
- Среднесрочные — от 1 до 5 лет. Баланс между доходностью и сроком
- Долгосрочные — более 5 лет. Как правило, самая высокая ставка
- Бессрочные (перпетуальные) — эмитент выплачивает купоны без определённой даты погашения. Может выкупить облигации обратно в любой момент
Как купить облигации в Казахстане
Облигации в Казахстане торгуются на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Чтобы получить к ним доступ, нужен брокерский счёт.
Выберите брокера
Откройте брокерский счёт у лицензированного посредника. Основные брокеры в Казахстане: Freedom Broker (самый популярный), Халык Финанс, BCC Invest, Jusan Invest. Для открытия счёта обычно нужно только удостоверение личности и ИИН.
Пополните брокерский счёт
Переведите деньги на счёт через мобильное приложение брокера или банковским переводом. Минимальная сумма для покупки одной облигации на KASE — от 1 000 ₸ (номинал).
Выберите облигации
Изучите список доступных облигаций в приложении брокера или на сайте KASE (kase.kz). Обратите внимание на: купонную ставку, дату погашения, кредитный рейтинг эмитента и ликвидность (объём торгов).
Оформите заявку на покупку
Укажите количество облигаций и цену. На KASE действует режим торгов T+0 (расчёты в тот же день). После покупки облигации зачисляются на Ваш счёт в центральном депозитарии.
Доходность облигаций в Казахстане
Доходность облигаций зависит от базовой ставки НБК, кредитного рейтинга эмитента и срока обращения. Чем выше риск и чем длиннее срок, тем выше ставка.
Актуальные ориентиры доходности (март 2026):
- Государственные облигации (ГЦБ): 16-17% годовых
- Корпоративные облигации крупных компаний: 14,5-19% годовых
- Облигации МФО: 20-24,5% годовых
Для сравнения: банковские депозиты в Казахстане сейчас приносят 14-16% годовых. Облигации, как правило, дают доходность чуть выше депозитов, при этом Вы можете продать их на вторичном рынке до погашения.
Риски инвестиций в облигации
Облигации считаются одним из самых безопасных инструментов на фондовом рынке, но риски всё же есть.
- Риск дефолта — эмитент может обанкротиться и не вернуть деньги. По государственным облигациям этот риск минимален, по облигациям МФО — значительно выше
- Инфляционный риск — при инфляции 12,3% реальная доходность облигации с купоном 16% составляет всего около 3,7%
- Процентный риск — если базовая ставка НБК вырастет, новые облигации будут выпускаться с более высокой ставкой, а Ваши старые потеряют в цене на вторичном рынке
- Риск ликвидности — некоторые облигации на KASE торгуются с низкими объёмами, и продать их быстро по справедливой цене может быть сложно
- Риск реструктуризации — эмитент может изменить условия выпуска (пересмотреть ставку или перенести срок погашения)
Налоги на доход от облигаций
Налогообложение зависит от типа облигации:
- Государственные облигации (ГЦБ) — купонный доход не облагается индивидуальным подоходным налогом (ИПН)
- Корпоративные облигации — если облигации включены в официальный список KASE и удерживаются более 3 лет, купонный доход освобождается от ИПН
- Облигации МФО и прочие — доход облагается ИПН по ставке 15%
Если Вы продаёте облигацию на вторичном рынке дороже, чем купили, разница (прирост стоимости) тоже может облагаться налогом. Брокер, как правило, выступает налоговым агентом и удерживает налог автоматически.
Достоинства и недостатки облигаций
- Предсказуемый доход: сумма и график выплат известны заранее
- Надёжнее акций: при ликвидации компании держатели облигаций получают выплаты раньше акционеров
- Государственные облигации не облагаются налогом на доход
- Можно продать на вторичном рынке до даты погашения
- Подходят для диверсификации портфеля с акциями и депозитами
- Доходность надёжных облигаций ненамного выше депозитов
- Необеспеченные облигации не компенсируются при банкротстве эмитента
- Цена на вторичном рынке падает при росте базовой ставки
- Инфляция может "съесть" значительную часть реального дохода
Как работает выпуск облигаций в Казахстане
Эмитент, выпускающий облигации, составляет проспект выпуска — документ с полной информацией о компании, её финансовом состоянии и условиях облигационной программы. Каждому выпуску присваивается НИН (национальный идентификационный номер).
Чтобы разместить облигации на KASE, компания должна:
- Не быть банкротом и не иметь фактов дефолта
- Получать прибыль от бизнеса последние три года
- Соответствовать листинговым требованиям биржи
Регулятором рынка ценных бумаг выступает АРРФР (Агентство по регулированию и развитию финансового рынка). Торги проходят на Казахстанской фондовой бирже KASE.
Облигации или депозит: что выгоднее?
При базовой ставке 18% оба инструмента предлагают схожую доходность. Депозиты в банках Казахстана приносят 14-16% годовых (застрахованы КФГД до 20 млн ₸), а государственные облигации — 16-17%.
Облигации подойдут, если Вы хотите зафиксировать высокую ставку на длительный срок. Когда НБК начнёт снижать базовую ставку (возможно во второй половине 2026), банки тоже снизят ставки по депозитам, а Ваша облигация продолжит приносить доход по старой, более высокой ставке.
Депозит удобнее, если Вам нужен простой инструмент с государственной страховкой и без необходимости открывать брокерский счёт.
Сравните инвестиционные платформы
Часто задаваемые вопросы
Что такое облигации простыми словами?
Облигация — это долговая расписка. Вы даёте деньги в долг компании или государству, а взамен получаете регулярные процентные выплаты (купоны) и возврат суммы при погашении. В отличие от акций, Вы не становитесь совладельцем бизнеса.
Как купить облигации в Казахстане?
Для покупки облигаций нужен брокерский счёт. Откройте его у лицензированного брокера (Freedom Broker, Халык Финанс, BCC Invest или Jusan Invest), пополните счёт и выберите облигации из каталога на KASE. Весь процесс доступен через мобильное приложение брокера.
Какие облигации в Казахстане самые прибыльные?
Наибольшую доходность предлагают облигации МФО — от 20% до 24,5% годовых, но они несут повышенный риск. Государственные облигации (ГЦБ) дают 16-17% годовых при минимальном риске. Корпоративные облигации крупных компаний — 14,5-19% годовых.
Нужно ли платить налог на доход от облигаций?
Зависит от типа. Доход по государственным облигациям (ГЦБ) не облагается налогом. По корпоративным облигациям из списка KASE, которые удерживаются более 3 лет, налог тоже не взимается. Доход от облигаций МФО облагается ИПН по ставке 15%.
Чем облигации отличаются от акций?
Покупая облигацию, Вы даёте деньги в долг и получаете фиксированный доход. Покупая акцию, Вы становитесь совладельцем компании и зарабатываете на росте её стоимости. Облигации надёжнее: при ликвидации компании их держатели получают выплаты раньше акционеров. Зато потенциальная доходность акций выше.
Сколько можно заработать на облигациях?
При текущей базовой ставке НБК 18% государственные облигации приносят 16-17% годовых, корпоративные — до 19-24,5%. Для сравнения, банковские депозиты дают 14-16%. Реальная доходность (за вычетом инфляции 12,3%) составляет около 3-12% в зависимости от типа облигации.
Financer Обсуждения
У вас есть вопрос по этой теме? Спросите сообщество.
Почта подтверждена. Ваш комментарий появится после проверки.
Срок действия ссылки истёк. Отправьте комментарий ещё раз.
Похожие статьи
ПИФы в Казахстане: полный гид по паевым фондам
7 мин чтенияИнвестиции
Популярные способы инвестирования в Казахстане в 2026 году
9 мин чтенияИнвестиции
Обвалится ли фондовый рынок? Анализ рисков и возможностей в 2026 году
7 мин чтенияИнвестиции
Калькулятор сложных процентов
4 мин чтенияИнвестиции
Форекс-мошенничество в Казахстане: как распознать обман и защитить свои деньги
5 мин чтенияИнвестиции
Бесплатная рассылка
Чувствуете стресс из-за денег?
Присоединяйтесь к Financer Stacks - вашему еженедельному руководству по освоению финансовых основ, получению дополнительного дохода и созданию жизни, где деньги работают на вас.